【TLT】iシェアーズ 米国国債 20年超 ETFの評価・解説

iシェアーズ 米国国債 20年超 ETF（TLT）とは

概要

iシェアーズ 米国国債 20年超 ETFは、残存期間20年超の米国債で構成されるETFです。このETFの最大の特徴は、過去、株価暴落時に大きく値上がりしたことと（逆相関）、債権ETFの中で流動性が大きいことです。ベンチマークはICE米国国債20年超指数です。

ベンチマークのICE米国国債20年超指数とは？

ICE米国国債20年超指数は、満期までの期間が20年以上の、米ドル建て債権（国債）で構成される指数です。

TLTの過去の値動き

TLTの過去の値動き。source yahoo finance

リーマンショック以前は90ドル前後で推移していましたが、リーマンショックが起きると一時的に120ドル台まで値上がりしました（約30%の値上がり）。同じ頃、日経平均株価は13,000円台から7,000円台まで、40%以上下落しています。

2015年のチャイナショックの際にも値上がりし、ショックが落ち着くと、価格が下がっています。このように株式と逆相関（ベータ値：-0.64）で、ショック時に価格が上昇する性質があります。

TLTの過去のリターン（年率）

TLTの設定来パフォーマンス

リターンは配当再投資をした場合のリターンです。設定来、平均で6.68%（年率）のリターンは、債権としては十分高いと言えますね。

TLTの構成

構成銘柄は米国財務省が発行した、財務省証券が99.98%。残りは現金です。非常にシンプルな構成になっています。

TLTのデュレーション

デュレーションの意味

TLTのデュレーション

TLTの実効デュレーションは18.04年となっています。金利が1%上がった時に、価格が18.04%下がり、逆に金利が1%下がった時に、価格が18.04%上がることを意味します。金利の変化に対する価格感応度は、債権の満期までの残存期間が長いほど、大きくなります。

TLTの評価

他の長期債権ETFと比較して

国債のみで構成されるTLTの配当利回りは2%程度しかなく（直近で1.89%）、社債まで含む債権ETFの方が魅力的に見えます（社債まで含む債権ETFは、利回り4%を超えるものが多い）。

しかし、TLTは流動性の大きさが桁違いの人気ETFであり、売買に困りません。また、米国債のみで構成されるからこそ、ショック時に強いと言えます。

優秀なリターン

配当を再投資した場合のリターンはなかなか高く、株式に対するヘッジとしても優秀なことから、株式市場の過熱時には悪くない選択肢になると思います。

考慮したいリスク

現在は歴史的低金利ですが、今後金利が上昇するとETFの価格が下落するリスクがあります。